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Pessoal, qual a visão de vcs sobre o Tesouro IPCA? Estamos num nível de taxa que vai deixar saudades ou vcs ainda não se sentem confortáveis em tomar risco nesses níveis?

Vi a imagem abaixo no Twitter de um estudo rodando todos os Tesouro IPCA+ já vencidos, carregados até o vencimento, em várias janelas diferentes. A imagem é autoexplicativa e vai bem em linha com a minha impressão de que hoje existem poucos ativos melhores no mercado do que o Tesouro IPCA.

https://preview.redd.it/82ijjz11xfbh1.png?width=1600&format=png&auto=webp&s=531da7792838914ec5ae24dbad673908e6aee347

​Particularmente, tenho uma posição relevante no Tesouro IPCA 2050 justamente por acreditar que o juro real não vai permanecer nesse nível para sempre. O Brasil não tem crescimento suficiente para manter o endividamento estável caso essas taxas de juros se mantenham por muito tempo, mas também não acho que vamos entrar numa espiral de país quebrado. Historicamente, quando a situação econômica se deteriora muito, acaba surgindo pressão por mudanças e ajustes antes que o cenário fique insustentável. Essa é a minha tese.

Na minha carteira, considero esse ativo um "atacante". Tenho estômago para aguentar um período de rentabilidade ruim caso as coisas piorem e, obviamente, estou olhando para esse investimento no longuíssimo prazo.

Qual é a opinião de vcs? Também consideram o Tesouro IPCA uma das melhores assimetrias do mercado hoje?

Fala, galera! Criando esse tópico pra gente trocar uma ideia sobre o NF e ativos em geral.
Eu trabalho com crédito privado, mas queria ouvir um pouco da galera também. Quem trabalha no MF, o que faz? Como é a rotina?
Obviamente, os investidores que queiram falar sobre ativos e mercado em geral são super bem-vindos também.

Fala, galera!

Abrindo esse post para trocar uma ideia sobre investimentos. Atuo na área há quase 10 anos (o que ainda considero muito pouco nesse mercado) e resolvi compartilhar minha carteira e oq estou pensando sobre algumas classes de ativos. A ideia é mais gerar discussão do que dizer o que é certo ou errado.

Perfil e objetivo

Tenho 30 anos e meu foco é no longuíssimo prazo.

O objetivo é construir um patrimônio que gere um yield suficiente para cobrir minhas despesas e manter meu padrão de vida. Não penso em parar de trabalhar tão cedo, mas gosto da ideia de ter liberdade para trabalhar com o que quiser e pelo tempo que quiser.

Uma conta de padeiro que gosto de usar é multiplicar o custo mensal por 300 para estimar o patrimônio necessário. Se esse número é conservador ou não, fica para outro post.

Composição atual da carteira
40% em CDI pós-fixado

A maior parte está em LCI de bancão, mas também tenho um pouco de crédito privado. Conheço relativamente bem os emissores que tenho na carteira, mas é sempre bom ter cuidado com CP.

30% em juros reais

Quase tudo em NTN-B 2050. Escolhi bastante duration de pq tenho estômago para volatilidade e, na minha visão, o país não sustenta juros reais nesse nível por muito tempo. Meu preço médio deve estar entre 7,10% e 7,15%.

17% em ações Brasil

Montei essa carteira principalmente a partir do fim de 2024, qdo encontrei algumas empresas com valuation que me pareceram interessantes.

Como classe de ativo, ainda acho que a Bolsa brasileira precisa se provar. Na minha visão, olhando janelas longas, o retorno histórico ainda parece baixo para o risco.

Invisto diretamente nas empresas, sem fundos ou ETFs.

Maiores posições:

OPCT: tese baseada na reprecificação dos contratos. Acho que o mercado ainda não precifica adequadamente a performance da empresa a partir de 2027.
HAPV: entrei depois que derreteu. É uma tese difícil, mas a empresa tem bons ativos e acho que começou a virar a chave.
CSAN: foi a tese em que menos me aprofundei. Entrei praticamente no mesmo preço do BTG. Vejo ativos praticamente irreplicáveis e bastante espaço para melhora de gestão. Se a casa for arrumada e os juros caírem, acho que pode entregar um bom retorno.
SMTO: baita empresa em um setor que sofre há bastante tempo. Acredito que seja um negócio cíclico e que em algum momento o setor volte a favorecer. Até lá, o management está fazendo o que considero correto: eficiência operacional e baixa alavancagem.

Também tenho posições menores em empresas que tendem a se beneficiar de uma queda dos juros, como MRV, CEAB e SBF.

10% em fundos multimercado

É uma classe que vem performando mal há vários anos. Consigo investir em alguns fundos sem taxa de administração por conta de vínculos profissionais, o que ajuda bastante, mas ainda assim tenho dúvidas se essa alocação faz sentido hoje.

3% em exterior

Basicamente um ETF de bonds americanos de curto prazo.

Essa é, de longe, a parte que mais me incomoda na carteira.

Tenho plena consciência de que deveria ter algo próximo de 30% no exterior, entre ações americanas e renda fixa dos EUA. Mas, desde o começo de 2025, fiquei praticamente zerado pq achava o dólar caro e o S&P 500 muito esticado.

Voltei a alocar quando o dólar bateu R$ 5,00, mas ainda estou muito abaixo do percentual que considero ideal. Minha intenção é aumentar essa posição rapidamente se o dólar voltar para esse patamar. E, sim, eu sei que provavelmente deveria estar fazendo isso aos poucos desde já... mas continuo teimoso.

Bom, era isso senhores.