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光子和网络
- $LITE：据报道，光组件产能已基本售罄，直至2029年初。
- $AAOI：早前管理层评论显示，供应已预订至2027年下半年及以后；讨论中的长期协议仍待敲定。
- $COHR：扩展式共封装光学瞄准2026年第四季度；扩展式和近封装光学则在2027年下半年跟进。
- $COHR / $GLW：预计将在Nvidia的Rubin光学项目中扮演更大角色；分配仍未确认。

需求可见度已延伸至数年后，谁先获得资格 + 有供应，谁就大赚一笔

内存
- 三星：一项预测显示，2027年HBM价格增长约83%。
- $SKHY：报道称16层高HBM存在困难，这可能有利于较短堆栈，并削弱混合键合的一项理由。
- 内存合同：长期批量承诺仍可允许价格重置、公式和限制。

HBM价格持续上涨，但市场对推高内存股票仍犹豫不决。12月将解锁美光的股票回购，预计美光将宣布历史上最大的股东回报计划之一

计算和芯片制造
- $NVDA：据称Rubin推理每吉瓦利润达3.2倍，相较GB300每美元性能高达10倍；假设需核查。
- $QCOM：AI250目标是AI200有效内存带宽的18倍，预计2027年中开始采样。
- $INTC / $AMZN：英特尔预计将为亚马逊芯片提供封装；承诺仍未确认。
- $TSM：分析师预测2027年收入增长37%，资本支出达830亿美元。
- 先进封装：预测显示产能将扩张至2028年；良率和认证决定可用产量。
- $ACMR：中国晶圆厂设备市场预计2026年增长27%，达约550亿美元。
- $AEHR：报道称收到约600万美元的后续订单，支持第二款AI处理器，客户产量预计2027年启动。
更快的芯片会为芯片周围的工作创造更多需求：封装、测试和制造。字面意义上，所有运转的东西都将疯狂加速

电力基础设施
- 数据中心电力：预测显示电源市场2028年达330亿美元，较2025年的60亿美元大幅增长。
-3年内增长5.5倍
- $WOLF：据报道获得15亿美元国防部贷款承诺，支持国内碳化硅制造。

消费硬件
- $AAPL：据报道，本月iPhone 18 Pro组件订单至少较早期请求削减15%。
苹果在玩火自焚
苹果将在2027年彻底完蛋

股市潜规则：

1. 如果股价下跌10%，继续持有。

2. 如果股价下跌20%，加仓10%。

3. 如果股价下跌30%，加仓20%。

4. 如果股价下跌40%，加仓30%。

5. 如果股价下跌50%，加仓50%。

6. 如果股价上涨10%，继续持有。

7. 如果股价上涨20%，继续持有。

8. 如果股价上涨30%，卖出10%。

9. 如果股价上涨40%，卖出20%。

10. 如果股价上涨50%，卖出30%。

11. 如果股价上涨60%，卖出40%。

12. 如果价格上涨 100%，全部卖掉。

别忘了保存下来，以便日后查看……

如果你还没有追踪，请尽快行动，我在 r/Stocksnice 等你们

因为在美国税制下，资产上涨不等于产生了应税收入，真正卖掉以后，未实现收益才变成资本利得。

而借钱本身通常不是收入。

这就是Buy Borrow Die：买资产，借钱花，一直拿到传承。

假设30年前花10万美元买股票，今天值1000万美元，账面赚了990万。

如果卖掉，这990万就要交资本利得税。所以富豪不卖，拿股票抵押借现金。

ProPublica研究美国超级富豪税务资料时，就把这种方式总结成了Buy Borrow Die。

甲骨文创始人Larry Ellison，2025年SEC文件披露，截至2025年9月，有3.46亿股Oracle股票被用于担保个人债务。

这就是典型思路：继续持有资产，需要现金时用资产换流动性。

真正厉害的是最后一环：税基抬升（Step-up in basis）。

美国税法规定，继承资产的税务成本基础，一般按持有人死亡当天的公允价值重新确定。

爸爸10万买股票，去世时值1000万。

孩子继承后，成本基础不再是10万，而变成接近1000万。

如果孩子1010万卖掉，资本利得只有10万——几十年积累的990万未实现升值，在资本利得税这一层被重新计算了。

这也是为什么生前赠与和生后继承在美国税法里根本不是一回事。

赠与资产通常继承原持有人的成本基础，继承资产通常按死亡时公允价值确定新基础。

所以Buy Borrow Die串起来就是：Buy买长期升值资产，Borrow需要现金时拿资产融资，Die一直持有到传承，获得税基抬升。

美国富豪真正玩的，不是怎么赚最多工资，而是怎么让财富长期停留在资产里。

工资是现金流，资产是财富，这两样东西的税务逻辑完全不同。

但中国投资者千万别直接照抄。非美国公民、非美国税务居民持有美国公司股票，还涉及美国遗产税。

IRS明确规定，美国公司股票属于非美国居民的美国境内资产，超过6万美元就可能触发706-NA申报门槛。

而美国公民和居民2026年联邦遗产税免税额是1500万美元，差距巨大。

Step-up basis不等于没有遗产税，这是完全不同的两个税。

Buy Borrow Die最值得学的，不是怎么抵押股票借钱，而是一个更底层的财富观：

真正的大财富，很多时候不是靠不断卖资产创造的，而是靠长期持有资产创造的。

工资解决今天，当资产足够大以后，最重要的问题甚至不再是今年赚了多少钱，而是我怎样尽可能不打断资产的复利。

希望本次分享对你有帮助，我是陈诚，每天低频高质拆解宏观经济与投资技巧。