为什么美国很多超级富豪，股票涨了几百倍，宁愿抵押借钱也不卖？
因为在美国税制下，资产上涨不等于产生了应税收入，真正卖掉以后，未实现收益才变成资本利得。
而借钱本身通常不是收入。
这就是Buy Borrow Die：买资产，借钱花，一直拿到传承。
假设30年前花10万美元买股票，今天值1000万美元，账面赚了990万。
如果卖掉，这990万就要交资本利得税。所以富豪不卖，拿股票抵押借现金。
ProPublica研究美国超级富豪税务资料时，就把这种方式总结成了Buy Borrow Die。
甲骨文创始人Larry Ellison，2025年SEC文件披露，截至2025年9月，有3.46亿股Oracle股票被用于担保个人债务。
这就是典型思路：继续持有资产，需要现金时用资产换流动性。
真正厉害的是最后一环：税基抬升（Step-up in basis）。
美国税法规定，继承资产的税务成本基础，一般按持有人死亡当天的公允价值重新确定。
爸爸10万买股票，去世时值1000万。
孩子继承后，成本基础不再是10万，而变成接近1000万。
如果孩子1010万卖掉，资本利得只有10万——几十年积累的990万未实现升值，在资本利得税这一层被重新计算了。
这也是为什么生前赠与和生后继承在美国税法里根本不是一回事。
赠与资产通常继承原持有人的成本基础，继承资产通常按死亡时公允价值确定新基础。
所以Buy Borrow Die串起来就是：Buy买长期升值资产，Borrow需要现金时拿资产融资，Die一直持有到传承，获得税基抬升。
美国富豪真正玩的，不是怎么赚最多工资，而是怎么让财富长期停留在资产里。
工资是现金流，资产是财富，这两样东西的税务逻辑完全不同。
但中国投资者千万别直接照抄。非美国公民、非美国税务居民持有美国公司股票，还涉及美国遗产税。
IRS明确规定，美国公司股票属于非美国居民的美国境内资产，超过6万美元就可能触发706-NA申报门槛。
而美国公民和居民2026年联邦遗产税免税额是1500万美元，差距巨大。
Step-up basis不等于没有遗产税，这是完全不同的两个税。
Buy Borrow Die最值得学的，不是怎么抵押股票借钱，而是一个更底层的财富观：
真正的大财富，很多时候不是靠不断卖资产创造的，而是靠长期持有资产创造的。
工资解决今天，当资产足够大以后，最重要的问题甚至不再是今年赚了多少钱，而是我怎样尽可能不打断资产的复利。
希望本次分享对你有帮助，我是陈诚，每天低频高质拆解宏观经济与投资技巧。