Ja estava na hora em

fonte: https://blog.inter.co/ucits-etfs-o-que-sao-e-como-investir/

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Olhando a qualidade recente dos posts desta comunidade, resolvi escrever este texto para ajudar quem está em dúvida entre comprar VT ou VWRA.

Nesta comparação, considerei apenas Inter e Avenue. Não incluí a IBKR, porque ela tem um perfil diferente de uso em relação às plataformas com operação voltada ao investidor brasileiro.

Os dois são ETFs globais, mas não são exatamente iguais. O VT é domiciliado nos Estados Unidos, negociado em bolsa americana, distribui dividendos e busca acompanhar o FTSE Global All Cap. Já o VWRA é domiciliado na Irlanda, segue o padrão UCITS, é negociado na Bolsa de Londres e é acumulador, ou seja, reinveste os dividendos dentro do próprio fundo.

Ao longo do texto, vou detalhar melhor os custos de cada alternativa, porque não importa apenas o ETF escolhido, mas também onde ele é comprado.

Custos operacionais

No Inter, considerando o cenário de spread de câmbio de 0,75% e IOF de 1,1%, o custo efetivo estimado de conversão fica em torno de 1,86%.

Além disso, o custo para comprar VT pelo Inter é zero, considerando corretagem gratuita para esse tipo de operação.

Na Avenue, o spread de câmbio é regressivo. Ele começa em 1,95% e pode cair até 0,50%, dependendo do valor convertido e das condições da operação. Considerando o spread cheio de 1,95% e IOF de 1,1%, o custo efetivo estimado de conversão fica em torno de 3,07%.

Para comprar UCITS ETFs, como o VWRA, a Avenue cobra 0,25% sobre o volume operado, com mínimo de US$ 2,50 por ordem.

Um ponto importante: spread de câmbio e taxa de operação são coisas diferentes. O spread de câmbio é o custo embutido na conversão de reais para dólares. Já a taxa de operação é o custo cobrado para comprar ou vender o ativo dentro da plataforma.

Nesse ponto, o Inter sai na frente, principalmente em aportes menores. Em valores abaixo de US$ 1.000, o mínimo de US$ 2,50 da Avenue pesa bastante.

Considerando aportes de US$ 500 por mês, 

Comprar o VT pelo Inter teria, no cenário usado, um custo estimado de conversão de cerca de US$ 9,29 por mês.

Como não há corretagem, o custo aproximado de entrada fica em torno de 1,86%.

No caso do VWRA pela Avenue, usando o spread cheio de 1,95% e IOF de 1,1%, o custo de conversão fica perto de US$ 15,36 por mês.

Além disso, a ordem de VWRA teria custo mínimo de US$ 2,50. Em uma ordem de US$ 500, isso representa 0,50%.

Então, o custo aproximado de entrada seria:

3,07% de câmbio + 0,50% de ordem = 3,57%

Nesse cenário, com spread cheio na Avenue, o VT pelo Inter tende a compensar mais no curto e no médio prazo.

O VWRA pode passar a fazer mais sentido se você juntar dois meses e comprar US$ 1.000 por ordem, se conseguir um spread menor na Avenue ou se o horizonte for bem longo, como 15, 20 ou 30 anos.

Para aportes de US$ 500 por mês, comprar VWRA todos os meses fica menos eficiente porque o mínimo de US$ 2,50 pesa bastante. Nesse caso, pode fazer mais sentido juntar dois meses e comprar US$ 1.000 por vez, desde que você aceite deixar o dinheiro parado por mais tempo antes da compra.

Comparação com aporte mensal maior

Considerando aportes de US$ 1.000 por mês, o VT pelo Inter teria, no cenário usado, um custo estimado de conversão de cerca de US$ 18,58 por mês.

Como não há corretagem, o custo aproximado de entrada continua em torno de 1,86%.

No caso do VWRA pela Avenue, usando o spread cheio de 1,95% e IOF de 1,1%, o custo de conversão fica perto de US$ 30,71 por mês.

A taxa de ordem continua sendo o mínimo de US$ 2,50. Em uma ordem de US$ 1.000, isso representa 0,25%.

Então, o custo aproximado de entrada seria:

3,07% de câmbio + 0,25% de ordem = 3,32%

Com US$ 1.000 por mês, o custo mínimo da Avenue já fica mais diluído. A partir desse ponto, o maior problema deixa de ser a taxa mínima da ordem e passa a ser principalmente o spread de câmbio.

Se a Avenue estiver no spread cheio de 1,95%, o VT pelo Inter ainda é mais barato na entrada.

Por outro lado, olhando para um horizonte mais longo, o VWRA começa a ficar mais competitivo, porque evita a distribuição direta de dividendos ao investidor e tende a ter uma estrutura mais eficiente para acumulação patrimonial.

O que muda no longo prazo

No curto prazo, o VT parece mais barato porque tem corretagem zero no Inter, taxa de administração menor, spread de câmbio potencialmente menor e não tem custo mínimo de ordem.

Mas, no longo prazo, o VWRA tem uma vantagem estrutural: ele é acumulador e domiciliado na Irlanda.

O VT distribui dividendos. Para o investidor brasileiro, esses dividendos sofrem retenção na fonte de 30% nos Estados Unidos antes de chegarem à conta. Mesmo que o investidor reinvista esses dividendos, parte do valor já sofreu esse atrito tributário.

O VWRA acumula os dividendos dentro do fundo. Ele não é isento de imposto, porque o fundo também sofre tributações internas de 15% sobre os dividendos recebidos das empresas da carteira. Ainda assim, a estrutura irlandesa UCITS costuma ser mais eficiente para investidores não residentes nos Estados Unidos do que receber dividendos diretamente de um ETF americano.

No horizonte de poucos anos, o VT pode fazer mais sentido.

No horizonte de 15, 20 ou 30 anos, o VWRA pode se tornar mais interessante, principalmente se você comprar ordens de pelo menos US$ 1.000, conseguir spread menor na Avenue, não vender por muitos anos e quiser uma estrutura mais eficiente para acumulação de patrimônio.

Conclusão

No custo de entrada, o VT pelo Inter ainda é mais barato, especialmente se a Avenue estiver cobrando o spread cheio. Mas, em horizontes longos, o VWRA começa a fazer mais sentido porque a eficiência tributária dos dividendos acumulados pode compensar a taxa maior e o custo de compra.

Para 15, 20 ou 30 anos, o VWRA tende a ser melhor como estrutura de acumulação de patrimônio.

Mas isso depende muito do spread real da Avenue.

Se a Avenue estiver com spread alto e o Inter com spread baixo, o VT pode continuar melhor por bastante tempo.

Se a Avenue chegar perto do spread mínimo de 0,50% e você comprar ordens de US$ 1.000 ou mais, o VWRA tende a ficar claramente mais interessante.

Existem muitos outros pontos não citados aqui como facilidade e pagamento de imposto na herança, talvez eu monte outro post para explicar melhor como funciona e as principais diferenças do ETF domiciliado na Irlanda e nos EUA

*Esse texto teve ajuda de IA para ser organizado