Le pari IA a commencé à craquer en juin, et c'est déjà nous qui payons la facture
Au départ je voulais juste comprendre pourquoi mon prochain MacBook allait coûter 20% plus cher. Apple qui augmente ses prix en plein milieu d'année, sans nouveau produit, ça n'était jamais arrivé. Leur explication tient en une phrase : le prix des composants monte trop vite, on absorbait jusqu'ici, on ne peut plus.
Le coupable c'est la mémoire. La RAM a pris 90 à 95% sur un an d'après TrendForce. Samsung, SK Hynix et Micron ont basculé leur prod vers les data centers IA parce que ça paie beaucoup plus, et tout le reste du marché se bat sur les miettes. Sony a monté la PS5 de 100 balles en mars, Nintendo suit sur la Switch 2, Dell et HP pareil. Donc avant même de savoir si les data centers seront rentables un jour, la facture est déjà arrivée chez nous.
Là où j'ai vraiment tiqué c'est en tombant sur un rapport JP Morgan. Pour que les investissements IA prévus d'ici 2030 rapportent ne serait-ce que 10%, il faudrait environ 650 milliards de dollars de revenus par an. Par an, à perpétuité. Leur propre comparaison : 35 dollars par mois prélevés sur chaque possesseur d'iPhone de la planète. On en est nulle part. Et pendant ce temps le capex IA des hyperscalers est passé de 33% de leur cash flow opérationnel en 2023 à environ 93% cette année. Ils remettent quasiment tout ce qu'ils gagnent sur la table.
Le parallèle que tout le monde ressort c'est la fibre optique de 2000, et honnêtement il tient. 500 milliards investis parce que le trafic internet allait forcément exploser. Il a explosé. Juste pas assez vite, l'essentiel de la fibre posée dormait sous terre en 2002, et le crash télécom a effacé dans les 2000 milliards de valeur boursière. La techno était la bonne. Les boîtes qui l'ont construite sont mortes quand même.
Après je ne joue pas les prophètes de l'apocalypse. Nvidia gagne réellement de l'argent, ce que les télécoms de l'époque ne faisaient pas, et les multiples actuels n'ont rien à voir avec 1999. Personne ne parie sur le fait que l'IA change le monde ou pas, ça c'est acquis. Le pari c'est le prix payé pour la construire.
Ce qui me travaille le plus c'est l'autre scénario, celui où la bulle n'éclate pas. Pour justifier les valorisations il faudra bien que quelqu'un paie, donc les prix des tokens montent. Et l'IA quasi gratuite qu'on utilise tous en ce moment, rien ne dit que ça dure.