TL;DR

Smoltek Nanotech Holding AB är ett svenskt nanoteknikbolag som utvecklar teknologier baserade på vertikalt odlade kolnanostrukturer.

Bolaget har idag två huvudsakliga affärsområden:

• Smoltek Semi – ultratunna CNF-MIM-kondensatorer och relaterade teknologier för avancerade halvledarapplikationer.
• Smoltek Hydrogen – nanostrukturerade Porous Transport Electrodes (PTE) som är utformade för att drastiskt minska användningen av iridium i PEM-vattenelektrolys.

Smoltek är fortfarande ett prekommersiellt högriskbolag inom avancerad teknologi. Bolaget har ännu inte visat betydande återkommande kommersiella intäkter från sina kärnteknologier.

Investeringscaset är därför i hög grad beroende av om Smoltek kan gå från:

teknisk validering → industriell produktion → betalande kunder

På senare tid har det skett utveckling inom båda affärsområdena. Inom Semiconductor arbetar Smoltek tillsammans med ITRI i Taiwan med industrialisering och produktionskapacitet. Inom Hydrogen har samarbetet med Heraeus Precious Metals nu gått vidare till ett planerat 3 000-timmars hållbarhetstest.

Den här DD:n granskar både möjligheterna och vad som kan gå fel.

1. Vad är Smoltek?

Smoltek Nanotech Holding AB är ett svenskt nanoteknikbolag som bygger på sin förmåga att odla kontrollerade kolnanostrukturer på olika substrat.

Grundidén är relativt enkel:

Kolnanostrukturer kan skapa en extremt stor funktionell yta inom en mycket liten fysisk volym.

Smoltek har under många år utvecklat immateriella rättigheter kring hur dessa strukturer kan tillverkas och användas inom olika industriella applikationer.

Bolaget bör därför inte enbart ses som ett kondensatorbolag eller ett vätgasbolag.

Den underliggande tillgången är nanoteknikplattformen och den tillhörande IP-portföljen, från vilken flera olika applikationer potentiellt kan utvecklas.

Idag är dock den största delen av den kommersiella verksamheten koncentrerad till två områden: Semiconductor och Hydrogen.

2. Smoltek Semi – CNF-MIM-kondensatorer

En av Smolteks mest utvecklade applikationer är CNF-MIM-kondensatorn.

CNF står för Carbon Nanofiber och MIM för Metal-Insulator-Metal.

Genom att odla vertikala kolnanofibrer skapar Smoltek en tredimensionell yta inom en extremt liten volym. Därefter appliceras MIM-lager på strukturen för att skapa en kondensator.

Resultatet är en ultratunn kondensator med hög kapacitanstäthet.

Varför är detta viktigt?

Moderna processorer blir allt mer effektkrävande.

Detta är särskilt relevant för:

• AI-acceleratorer
• High Performance Computing
• avancerad paketering
• chiplets
• RF-applikationer
• 5G/6G

När processorer blir snabbare blir det allt mer utmanande att leverera stabil ström direkt till chipet.

En lösning är att placera kondensatorerna extremt nära processorn.

Detta är ett av problemen som Smoltek försöker lösa.

3. Gen-One och vägen från Lab till Fab

Ett bra laboratorieresultat innebär inte automatiskt att man har en kommersiellt gångbar halvledarkomponent.

Teknologin måste också kunna tillverkas:

tillförlitligt, repeterbart, i stor skala och till en acceptabel kostnad.

Det är därför Smolteks aktiviteter i Taiwan är viktiga.

Smoltek arbetar tillsammans med ITRI – Industrial Technology Research Institute – med att etablera produktionskapacitet för sin CNF-MIM-teknologi.

Målet är att flytta teknologin från:

Lab → engineering samples → kundvalidering → industriell produktion

Smolteks nuvarande generation, Gen-One, är en viktig del av denna process.

Bolaget har även arbetat med ytterligare applikationer för teknologin, bland annat integration i interposers för AI/HPC och chiplet-arkitekturer.

En avgörande fråga återstår dock:

Kommer en stor kund faktiskt att implementera och betala för teknologin?

Fram till dess är det kommersiella värdet av CNF-MIM fortfarande obevisat.

4. Smoltek Hydrogen – iridiumproblemet

Det andra stora affärsområdet är Hydrogen.

Smoltek Hydrogen utvecklar nanostrukturerade Porous Transport Electrodes för PEM-vattenelektrolysörer.

PEM-elektrolys har flera attraktiva egenskaper för produktion av grön vätgas, men teknologin har också en viktig begränsning:

Iridium.

Iridium är en av de mest sällsynta metallerna på jorden.

En kraftig uppskalning av PEM-elektrolys skulle därför kunna skapa en flaskhals i tillgången på iridium om mängden iridium som krävs per elektrolysör inte minskar.

Det är detta problem Smoltek försöker lösa.

Istället för att helt enkelt använda mer katalysatormaterial använder Smoltek nanostrukturer som är utformade för att göra en större andel av iridiumet elektrokemiskt aktivt.

Målet kan förenklas till:

Producera mer vätgas med betydligt mindre iridium.

5. Heraeus Precious Metals – uppdatering 10 augusti 2026

Detta leder oss till en av de senaste utvecklingarna.

Den 10 augusti 2026 meddelade Smoltek att det strategiska samarbetet med Heraeus Precious Metals går vidare till ytterligare en valideringsfas.

Bolagen planerar att under hösten 2026 påbörja ett:

3 000-timmars hållbarhetstest

Det motsvarar ungefär 125 dagar.

Testet ska specifikt utvärdera den långsiktiga operativa stabiliteten hos Smolteks nanostrukturerade iridiumkatalysatorskikt under realistiska driftsförhållanden.

Det finns tre detaljer som jag tycker är särskilt relevanta.

1. Under 0,1 mg Ir/cm²

Smoltek uppger att deras katalysatorarkitektur har minskat den nödvändiga iridiumbelastningen till under 0,1 mg/cm² samtidigt som hög elektrolysöreffektivitet bibehålls.

Att minska mängden iridium är dock endast värdefullt om hållbarheten samtidigt är tillräckligt hög.

Det är detta som nu behöver bevisas.

2. Heraeus kommer att leda testfasen

Det här är inte bara ytterligare ett internt laboratorietest hos Smoltek.

Enligt pressmeddelandet kommer Heraeus Precious Metals att leda den kommande testfasen och bidra med sin kompetens inom materialanalys och testning.

Det ger en värdefull extern validering av utvecklingsprocessen.

Det innebär inte att Heraeus har förbundit sig att köpa eller kommersialisera teknologin.

3. Heraeus nämner uttryckligen industrialisering

Christian Gebauer, Head of Innovation inom Hydrogen Systems Division på Heraeus Precious Metals, uppgav att Heraeus avser att fortsätta stödja stegen mot industrialisering av dessa PTE:er med ultralåg iridiumhalt.

Jag tycker att den formuleringen är värd att uppmärksamma.

Men den måste samtidigt tolkas försiktigt.

Det finns idag inget offentliggjort kommersiellt leveransavtal mellan Heraeus och Smoltek.

Utvecklingen kan därför i nuläget beskrivas som:

Samarbete → utveckling → validering → 3 000h hållbarhetstest → ?

Potentiell industrialisering och kommersialisering är fortfarande framtida steg som ännu inte har bevisats.

6. Vad behöver 3 000-timmarstestet egentligen bevisa?

Detta är kanske den viktigaste frågan kring Smoltek Hydrogen.

Låg iridiumbelastning räcker inte.

För att teknologin ska ha kommersiellt värde måste Smoltek kunna visa en kombination av:

Låg iridiumbelastning + hög effektivitet + låg degradering + tillverkningsbarhet

Det kommande testet adresserar framför allt hållbarhetsdelen av denna ekvation.

Om prestandan förblir stark efter 3 000 timmar skulle det eliminera en viktig teknisk osäkerhet i Hydrogen-caset.

Om degraderingen däremot är för hög kan ytterligare utveckling krävas.

Testet bör därför inte betraktas som ett bevis på att kommersialisering är nära förestående.

Det bör istället ses som ett viktigt försök att besvara en av de återstående tekniska frågorna.

7. Industrialisering

En annan viktig fråga är om Smolteks teknologi i slutändan kan produceras i industriell skala.

Inom Hydrogen har Smoltek även samarbetat med bolag som Impact Coatings kring industriella produktionsprocesser.

Inom Semiconductor spelar ITRI en liknande roll i arbetet med att föra CNF-MIM mot skalbar tillverkning.

Detta skapar ett gemensamt tema för Smoltek.

För flera år sedan var den huvudsakliga frågan:

Fungerar teknologin?

I allt större utsträckning håller frågan på att förändras till:

Kan den tillverkas industriellt och ekonomiskt?

Det är ett framsteg.

Men industriell produktion i stor skala är ännu inte fullt bevisad.

8. Affärsmodell

Smolteks kommersiella modell skiljer sig mellan bolagets olika teknologier.

Historiskt har licensiering och IP-baserade intäkter varit en viktig del av strategin, särskilt inom Semiconductor.

En möjlig modell skulle kunna vara:

Upfront-betalning → milstolpsbetalningar → licensiering → royalties

Hydrogen har utvecklats mot en mer produktorienterad affärsmodell, där Smoltek Hydrogen avser att tillverka och sälja kompletta PTE-produkter till kunder.

Den slutliga ekonomin i båda verksamheterna är därför fortfarande svår att uppskatta.

Detta är viktigt när bolaget värderas.

Fram till dess att faktiska kommersiella avtal finns på plats förblir antaganden om framtida marginaler, royalties och volymer spekulativa.

9. Immateriella rättigheter

En betydande del av Smolteks potentiella värde ligger i bolagets IP-portfölj.

Bolaget har utvecklat patentfamiljer som omfattar områden såsom:

• tillverkning av kolnanostrukturer
• CNF-MIM-kondensatorer
• interposer-integration
• elektrodstrukturer
• tillverkningsprocesser
• vätgasapplikationer

Detta kan potentiellt skapa inträdesbarriärer för konkurrenter.

Patent bör dock inte automatiskt tillskrivas ett betydande ekonomiskt värde.

I slutändan blir IP ekonomiskt värdefull när kunder är villiga att betala för att använda den skyddade teknologin.

Kommersiell adoption är därför fortfarande den viktigaste valideringen.

10. Finansiering

Finansiering har historiskt varit en av de största riskerna i Smolteks investeringscase.

Att utveckla avancerad nanoteknik innan betydande kommersiella intäkter har etablerats kräver stora mängder kapital.

Under 2026 genomförde Smoltek en företrädesemission.

Emissionen tecknades till cirka 184 %.

Inklusive övertilldelningen tog Smoltek in cirka 82,1 MSEK brutto, före transaktionskostnader och vissa kvittningar.

Detta har stärkt bolagets finansiella position betydligt och ger ytterligare resurser för kommersialisering och industrialisering.

Finansieringsrisken har dock inte försvunnit.

Om kommersialiseringen tar betydligt längre tid än förväntat kan ytterligare kapital så småningom behövas.

Framtida kapitalanskaffningar kan innebära ytterligare utspädning.

11. Handel i Tyskland – GY9

Smolteks primära notering finns på Spotlight Stock Market i Sverige under ticker:

SMOL

ISIN:

SE0010820381

Aktien har även blivit tillgänglig för handel på tyska marknadsplatser under:

GY9

Det är viktigt att förstå att GY9 inte är en separat aktieklass i Smoltek.

Det representerar samma underliggande värdepapper.

Tillgängligheten på den tyska marknaden är intressant i relation till Hydrogen eftersom Heraeus Precious Metals är ett tyskt industribolag.

Tillgänglighet på tyska börser bör dock inte i sig betraktas som en investeringskatalysator.

Efterfrågan från investerare måste fortfarande finnas.

12. Bull Case

För att investeringstesen ska fungera behöver flera saker falla på plats.

Semiconductor

Smoltek behöver visa att CNF-MIM kan tillverkas reproducerbart.

Engineering samples måste prestera enligt specifikationerna.

Potentiella kunder behöver validera teknologin.

Minst en större kund behöver slutligen implementera teknologin kommersiellt.

Hydrogen

Smoltek behöver visa att ultralåg iridiumbelastning kan kombineras med:

• hög effektivitet
• låg degradering
• industriell tillverkning
• konkurrenskraftig ekonomi

Heraeus 3 000-timmarstest kan besvara en del av denna fråga.

Men även ett framgångsrikt test behöver följas av industrialisering och kommersiell adoption.

13. Varför kan investeringstesen vara fel?

Det här är förmodligen den viktigaste delen av DD:n.

Det finns flera betydande risker.

Kommersialiseringsrisk

Smoltek har under många år utvecklat sina teknologier utan att ännu ha etablerat betydande återkommande kommersiella intäkter från dem.

Teknisk framgång garanterar inte att kunderna implementerar teknologin.

Teknologirisk

Prestanda som uppnås i kontrollerade miljöer kanske inte kan överföras perfekt till industriell produktion.

Hållbarhetsrisk

Heraeus-testet kan visa högre degradering än förväntat.

Tillverkningsrisk

Att producera nanostrukturer tillförlitligt i stora volymer kan visa sig vara svårare eller dyrare än förväntat.

Kundrisk

Potentiella partners kan testa Smolteks teknologi men i slutändan välja en annan lösning.

Tidsrisk

Kvalificering och industriell adoption inom halvledarindustrin kan ta flera år.

Även vätgasprojekt kan ha långa utvecklingscykler.

Finansierings- och utspädningsrisk

Om kommersialiseringen tar längre tid än förväntat kan Smoltek så småningom behöva ytterligare kapital.

Historisk genomföranderisk

Smoltek har tidigare haft kommersiella processer som tagit längre tid eller utvecklats annorlunda än investerare förväntat sig.

Historiken med YAGEO är relevant här.

Tidigare förväntningar kring ett exklusivt licensavtal resulterade inte i det kommersiella avtal som många aktieägare hade hoppats på.

Det är en viktig påminnelse:

Samarbete ≠ kommersiellt avtal.

Samma princip bör i nuläget tillämpas på Heraeus, ITRI och andra partners.

14. Kommande katalysatorer

Istället för att fokusera på aktiekursen tycker jag att det mest användbara sättet att följa Smoltek är att bevaka specifika milstolpar.

Hydrogen

Start av Heraeus 3 000h-test → Hållbarhetsresultat → Potentiellt industrialiseringsbeslut → Kommersiell kund/avtal

Semiconductor

Gen-One engineering samples → Kundvalidering → Reproducerbar produktion → Kommersiellt avtal/licens

Andra utvecklingar som är värda att bevaka inkluderar nya patent, ytterligare industriella partnerskap, cash burn och finansiering.

15. Vad skulle fundamentalt förändra investeringscaset?

För mig är den viktigaste milstolpen inte ytterligare ett patent eller ytterligare ett samarbete.

Det är:

Ett betydande kommersiellt avtal.

Idag är huvudfrågan kring Smoltek:

Kan bolaget kommersialisera sin teknologi?

Om Smoltek tecknar ett betydande avtal med en stor industriell kund förändras frågan till:

Hur stora intäkter kan teknologin generera?

Det skulle innebära en fundamental förändring av investeringscaset.

Fram till dess bygger en betydande del av Smolteks värdering på framtida potential snarare än bevisad kommersiell ekonomi.

16. Slutsats

Smoltek är inte en investering med låg risk.

Det är ett litet nanoteknikbolag som försöker kommersialisera mycket avancerad teknologi inom branscher där kvalificeringscykler kan vara långa och de tekniska kraven extremt höga.

Bolaget behöver fortfarande visa betydande kommersiella intäkter.

Samtidigt finns det tecken på att bolagets teknologier rör sig allt längre fram i den industriella valideringsprocessen.

Inom Semiconductor arbetar Smoltek tillsammans med ITRI i Taiwan för att flytta CNF-MIM från laboratorieutveckling mot reproducerbar produktion och kundprover.

Inom Hydrogen förbereder sig Heraeus Precious Metals nu för att leda ett 3 000-timmars hållbarhetstest av Smolteks katalysatorteknologi med ultralåg iridiumhalt.

Ingen av dessa utvecklingar garanterar kommersiell framgång.

Men båda skapar konkreta milstolpar som investerare kan använda för att bedöma utvecklingen.

För mig är den centrala frågan bakom hela investeringstesen i Smoltek därför:

Kan Smoltek omvandla sin nanoteknologi och sina immateriella rättigheter till skalbara industriella produkter som kunder är villiga att betala för?

Om svaret är nej är nedsidan betydande.

Om svaret är ja kan bolagets ekonomi och värdering se väldigt annorlunda ut jämfört med idag.

Nästa steg inom industriell validering och, i slutändan, de första betydande kommersiella avtalen kommer därför att vara avgörande.

Disclosure

Jag är aktieägare i Smoltek Nanotech.

Det här inlägget representerar min egen research och tolkning av offentligt tillgänglig information. Det är inte finansiell rådgivning.

Jag har försökt inkludera både de potentiella möjligheterna och de väsentliga riskerna.

Gör alltid din egen due diligence.

TL;DR

Smoltek Nanotech Holding AB is a Swedish nanotechnology company developing technologies based on vertically grown carbon nanostructures.

The company currently has two main business areas:

• Smoltek Semi – ultra-thin CNF-MIM capacitors and related technologies for advanced semiconductor applications.
• Smoltek Hydrogen – nanostructured Porous Transport Electrodes (PTEs) designed to drastically reduce iridium usage in PEM water electrolysis.

Smoltek is still a pre-commercial/high-risk technology company. It has not yet demonstrated significant recurring commercial revenue from its core technologies.

The investment case therefore depends primarily on whether Smoltek can move from technical validation → industrial production → paying customers.

There have recently been developments on both sides of the company. In Semiconductor, Smoltek is working with ITRI in Taiwan on industrialization and production capabilities. In Hydrogen, the collaboration with Heraeus Precious Metals has now progressed to a planned 3,000-hour durability test.

This DD examines both the opportunity and what could go wrong.

1. What is Smoltek?

Smoltek Nanotech Holding AB is a Swedish nanotechnology company built around its ability to grow controlled carbon nanostructures on different substrates.

The basic idea is relatively simple:

Carbon nanostructures can create an extremely large functional surface area within a very small physical volume.

Smoltek has spent many years developing intellectual property around how these structures can be manufactured and used in different industrial applications.

The company should therefore not simply be viewed as a capacitor company or a hydrogen company.

The underlying asset is the nanotechnology platform and its associated IP portfolio, from which several applications can potentially be developed.

Today, however, most commercial activity is concentrated in two areas: Semiconductor and Hydrogen.

2. Smoltek Semi – CNF-MIM capacitors

One of Smoltek's most developed applications is the CNF-MIM capacitor.

CNF stands for Carbon Nanofiber and MIM for Metal-Insulator-Metal.

By growing vertical carbon nanofibers, Smoltek creates a three-dimensional surface inside an extremely small volume. MIM layers are then deposited onto this structure to create a capacitor.

The result is an ultra-thin capacitor with high capacitance density.

Why does this matter?

Modern processors are becoming increasingly power-hungry.

This is particularly relevant for:

• AI accelerators
• High Performance Computing
• advanced packaging
• chiplets
• RF applications
• 5G/6G

As processors become faster, supplying stable power directly to the chip becomes increasingly challenging.

One solution is to position capacitors extremely close to the processor.

This is one of the problems Smoltek is trying to solve.

3. Gen-One and the path from Lab to Fab

A good laboratory result does not automatically create a commercially viable semiconductor component.

The technology must also be manufactured:

reliably, repeatedly, at scale and at an acceptable cost.

This is why Smoltek's activities in Taiwan are important.

Smoltek is working with ITRI – Industrial Technology Research Institute – on establishing production capabilities for its CNF-MIM technology.

The objective is to move the technology from:

Lab → engineering samples → customer validation → industrial production

Smoltek's current generation, Gen-One, is an important part of this process.

The company has also been working on additional applications for its technology, including integration into interposers for AI/HPC and chiplet architectures.

However, one major question remains unanswered:

Will a major customer actually adopt and pay for the technology?

Until that happens, the commercial value of CNF-MIM remains unproven.

4. Smoltek Hydrogen – the iridium problem

The second major business area is Hydrogen.

Smoltek Hydrogen develops nanostructured Porous Transport Electrodes for PEM water electrolysers.

PEM electrolysis has several attractive characteristics for green hydrogen production, but it also has an important limitation:

Iridium.

Iridium is one of the rarest metals on Earth.

Scaling PEM electrolysis significantly could therefore create a supply constraint unless the amount of iridium required per electrolyser is reduced.

This is the problem Smoltek is attempting to address.

Instead of simply adding more catalyst material, Smoltek uses nanostructures designed to make a larger proportion of the iridium electrochemically active.

The objective can be simplified to:

Produce more hydrogen using substantially less iridium.

5. Heraeus Precious Metals – update 10 August 2026

This brings us to one of the most recent developments.

On 10 August 2026, Smoltek announced that its strategic collaboration with Heraeus Precious Metals is progressing to another validation phase.

The companies plan to begin a:

3,000-hour durability test

during autumn 2026.

This corresponds to approximately 125 days.

The test will specifically evaluate the long-term operational stability of Smoltek's nanostructured iridium catalyst layer under realistic operating conditions.

There are three details I consider particularly relevant.

1. Below 0.1 mg Ir/cm²

Smoltek reports that its catalyst architecture has reduced the required iridium loading to below 0.1 mg/cm² while maintaining high electrolyser efficiency.

Reducing iridium is, however, only useful if durability remains sufficient.

That is what now needs to be demonstrated.

2. Heraeus will lead the testing phase

This is not simply another internal Smoltek laboratory test.

According to the announcement, Heraeus Precious Metals will lead the upcoming testing phase and provide its material-analysis and testing capabilities.

That provides useful external validation of the development process.

It does not, however, mean that Heraeus has committed to purchasing or commercialising the technology.

3. Heraeus explicitly mentions industrialisation

Christian Gebauer, Head of Innovation in the Hydrogen Systems Division at Heraeus Precious Metals, stated that Heraeus intends to continue supporting the steps towards industrialisation of these ultra-low-iridium PTEs.

I think this wording is noteworthy.

But it needs to be interpreted carefully.

There is currently no announced commercial supply agreement between Heraeus and Smoltek.

The development can therefore currently be described as:

Collaboration → development → validation → 3,000h durability testing → ?

Potential industrialisation and commercialisation remain future steps that have not yet been demonstrated.

6. What does the 3,000-hour test actually need to prove?

This is perhaps the most important question regarding Smoltek Hydrogen.

Low iridium loading alone is not enough.

For the technology to have commercial value, Smoltek needs to demonstrate a combination of:

Low iridium loading + high efficiency + low degradation + manufacturability

The upcoming test primarily addresses the durability part of that equation.

If performance remains strong after 3,000 hours, it would remove one important technical uncertainty from the Hydrogen case.

If degradation is too high, further development could be required.

The test should therefore not be viewed as proof that commercialisation is coming.

It should be viewed as an important attempt to answer one of the remaining technical questions.

7. Industrialisation

Another important question is whether Smoltek's technology can eventually be produced at industrial scale.

Within Hydrogen, Smoltek has also collaborated with companies such as Impact Coatings regarding industrial production processes.

Within Semiconductor, ITRI plays a similar role in moving CNF-MIM toward scalable manufacturing.

This creates a common theme across Smoltek:

Several years ago the primary question was:

Does the technology work?

Increasingly, the question is becoming:

Can it be manufactured industrially and economically?

That is progress.

But industrial-scale manufacturing has not yet been fully proven.

8. Business model

Smoltek's commercial model varies between its technologies.

Historically, licensing and IP-based revenue have been an important part of the strategy, particularly within Semiconductor.

A possible model could include:

Upfront payment → milestones → licensing → royalties

Hydrogen has developed toward a more product-oriented business model, where Smoltek Hydrogen intends to manufacture and sell complete PTE products to customers.

The eventual economics of either business are therefore still difficult to estimate.

This is important when valuing the company.

Until actual commercial contracts exist, assumptions regarding future margins, royalties and volumes remain speculative.

9. Intellectual property

A significant part of Smoltek's potential value is its IP portfolio.

The company has developed patent families covering areas such as:

• carbon nanostructure manufacturing
• CNF-MIM capacitors
• interposer integration
• electrode structures
• manufacturing processes
• hydrogen applications

This potentially creates barriers to competitors.

However, patents should not automatically be assigned significant financial value.

Ultimately, IP becomes economically valuable when customers are willing to pay to use the protected technology.

Commercial adoption therefore remains the key validation.

10. Financing

Financing has historically been one of the largest risks in the Smoltek investment case.

Developing advanced nanotechnology before significant commercial revenue requires substantial capital.

During 2026, Smoltek completed a rights issue.

The offering was approximately 184% subscribed.

Including the over-allotment, Smoltek raised approximately SEK 82.1 million gross, before transaction costs and certain offsets.

This significantly improved the company's financial position and provides additional resources for commercialisation and industrialisation activities.

However, financing risk has not disappeared.

If commercialisation takes considerably longer than expected, additional capital could eventually be required.

Future capital raises could result in further dilution.

11. Trading in Germany – GY9

Smoltek's primary listing is on Spotlight Stock Market in Sweden under ticker:

SMOL

ISIN:

SE0010820381

The share has also become available for trading on German marketplaces under:

GY9

It is important to understand that GY9 is not a separate class of Smoltek shares.

It represents the same underlying security.

The German availability is interesting in the context of Hydrogen because Heraeus Precious Metals is a German industrial company.

However, availability on German exchanges should not itself be considered an investment catalyst.

Investor demand still needs to exist.

12. The Bull Case

For the investment thesis to work, several things need to go right.

Semiconductor

Smoltek needs to demonstrate reproducible manufacturing of CNF-MIM.

Engineering samples need to perform according to specifications.

Potential customers need to validate the technology.

At least one major customer eventually needs to adopt the technology commercially.

Hydrogen

Smoltek needs to demonstrate that ultra-low iridium loading can be combined with:

• high efficiency
• low degradation
• industrial manufacturing
• competitive economics

The 3,000-hour Heraeus test could answer part of this question.

But even a successful test would still need to be followed by industrialisation and commercial adoption.

13. Why could the investment thesis be wrong?

This is probably the most important section of the DD.

There are several substantial risks.

Commercialisation risk

Smoltek has spent many years developing its technologies without yet establishing significant recurring commercial revenue from them.

Technical success does not guarantee customer adoption.

Technology risk

Performance achieved in controlled environments may not translate perfectly to industrial production.

Durability risk

The Heraeus test could reveal higher degradation than expected.

Manufacturing risk

Producing nanostructures reliably at high volume could prove more difficult or expensive than anticipated.

Customer risk

Potential partners may test Smoltek's technology but ultimately choose another solution.

Timing risk

Semiconductor qualification and industrial adoption can take years.

Hydrogen projects can also experience long development cycles.

Financing and dilution risk

If commercialisation takes longer than expected, Smoltek may eventually require additional capital.

Historical execution risk

Smoltek has previously had commercial processes that took longer or developed differently than investors expected.

The history with YAGEO is relevant here.

Previous expectations regarding an exclusive licensing arrangement did not result in the commercial agreement many shareholders had hoped for.

This is an important reminder:

Collaboration ≠ commercial contract.

The same principle should currently be applied to Heraeus, ITRI and other partners.

14. Upcoming catalysts

Rather than focusing on the share price, I think the most useful way to follow Smoltek is to watch specific milestones.

Hydrogen

Start of 3,000h Heraeus test→Durability results→Potential industrialisation decision→Commercial customer/agreement

Semiconductor

Gen-One engineering samples→Customer validation→Reproducible production→Commercial agreement/licence

Other developments worth monitoring include new patents, additional industrial partnerships, cash burn and financing.

15. What would fundamentally change the investment case?

For me, the most important milestone is not another patent or another collaboration.

It is:

A significant commercial agreement.

Today, the main question surrounding Smoltek is:

Can the company commercialise its technology?

If Smoltek signs a meaningful agreement with a major industrial customer, the question changes to:

How much revenue can the technology generate?

That would represent a fundamental change in the investment case.

Until then, a significant part of Smoltek's valuation is based on future potential rather than demonstrated commercial economics.

16. Conclusion

Smoltek is not a low-risk investment.

It is a small nanotechnology company attempting to commercialise highly advanced technology in industries where qualification cycles can be long and technical requirements are extremely demanding.

The company still needs to demonstrate significant commercial revenue.

At the same time, there are signs that its technologies are moving further along the industrial validation process.

Within Semiconductor, Smoltek is working with ITRI in Taiwan on moving CNF-MIM from laboratory development toward reproducible production and customer samples.

Within Hydrogen, Heraeus Precious Metals is now preparing to lead a 3,000-hour durability test of Smoltek's ultra-low-iridium catalyst technology.

Neither guarantees commercial success.

But both provide concrete milestones against which investors can evaluate progress.

For me, the central question behind the entire Smoltek investment thesis is therefore:

Can Smoltek convert its nanotechnology and intellectual property into scalable industrial products that customers are willing to pay for?

If the answer is no, the downside is substantial.

If the answer is yes, the economics and valuation of the company could look very different from today.

The next stages of industrial validation and, ultimately, the first meaningful commercial agreements will therefore be critical.

Disclosure

I am a shareholder in Smoltek Nanotech.

This post represents my own research and interpretation of publicly available information. It is not financial advice.

I have attempted to include both the potential opportunities and the material risks.

Please do your own due diligence.

The semiconductor industry faces an increasingly difficult challenge.

AI chips, GPUs, and next-generation processors require ever smaller, thinner, and more efficient capacitors for power delivery. Traditional capacitor technologies are approaching their physical limits, creating demand for new solutions.

Smoltek is developing one of those potential solutions.

After more than 20 years of research and development, the company has developed CNF-MIM capacitors based on carbon nanofibers. According to the company, the technology aims to deliver significantly higher capacitance density in a much smaller footprint while also offering the potential for 30–40% lower manufacturing costs compared with current leading technologies.

The technology was originally developed at Chalmers MC2, one of Europe's leading nanotechnology cleanrooms, and is now transitioning from lab to fab together with industrial partners.

Current partners include:

• ITRI (Taiwan) – the semiconductor research institute that helped establish companies such as TSMC and UMC, now supporting Smoltek's industrialization.

• Yageo Group – one of the world's largest capacitor manufacturers, currently validating Smoltek's first commercial capacitor platform, Gen-One.

• Heraeus Precious Metals – collaborating with Smoltek on applications within hydrogen technology.

Rather than building expensive manufacturing facilities, Smoltek's strategy is to license its technology, with potential future revenue coming from upfront payments, milestone payments, and recurring royalties through Service License Agreements (SLAs) and Joint Development Agreements (JDAs).

Beyond semiconductors, the company is also developing technology for PEM electrolysis, where its nanotechnology has demonstrated the potential to reduce iridium consumption by more than 95%, addressing one of the major cost challenges in green hydrogen production.

With a market capitalization of less than SEK 600 million (approximately $60 million USD), the company remains an early-stage deep-tech investment.

Recent Financing

Smoltek recently completed an oversubscribed rights issue, with subscriptions reaching approximately 184% of the offering.

Including the oversubscription allocation, the company raised approximately SEK 82.1 million (before issue costs and loan offsets).

According to CEO Magnus Andersson, the proceeds will be used to accelerate commercialization and industrial scaling, with the objective of securing future SLAs and JDAs, while targeting positive cash flow from 2027.

Why I'm Following Smoltek

- 20+ years of R&D

- Proprietary carbon nanofiber technology

- Industrial partners including ITRI, Yageo, and Heraeus

- Commercial validation currently underway

- Recently completed an oversubscribed (184%) financing

- Asset-light licensing business model

- Exposure to both AI semiconductor infrastructure and hydrogen technology

- Started trading on the U.S. OTC market under ticker SMLTF

- Extensive IP portfolio with more than 90 patents and patent applications protecting the company's core technologies and manufacturing processes.

Risks

This remains a pre-revenue company. Commercial agreements are not guaranteed, commercialization could take longer than expected, and future financing may still be required if licensing agreements are delayed.

I'm sharing this because I find it to be an interesting deep-tech company that appears to be approaching a key commercialization phase.

Not financial advice. I'd be interested to hear what others think, especially anyone with experience in semiconductor packaging, passive components, or power delivery.

Idag kom nyheten att Smoltek nu kan handlas via OTC.

Detta har jag väntat på! Nu hoppas jag på avtal och att OTC ger Smoltek uppsving

PM

Smoltek Nanotech Holding AB (publ) ("Smoltek" eller "Bolaget") meddelar att bolagets aktie idag finns tillgänglig för handel på flera internationella marknadsplatser utöver huvudnoteringen på Spotlight Stock Market i Sverige. Handeln i Tyskland (EUR) och på OTC i USA (USD) har initierats av respektive handelsplats eller market maker - och utgör ingen officiell sekundärnotering från Smoltek.

Smolteks aktie kan idag handlas i EUR på flera tyska handelsplatser, däribland Frankfurt och Stuttgart under ticker GY9, samt via Lang & Schwarz och LS Exchange under WKN A2JFPH. I USA handlas aktien på OTC Markets under ticker SMLTF.

De internationella handelsmöjligheterna har etablerats av respektive marknadsplats och marknadsaktörer, drivet av efterfrågan, med utgångspunkt i Smolteks befintliga aktie. Det innebär att bolaget inte har genomfört någon nyemission eller sekundärnotering, utan att aktien blivit tillgänglig för handel i annan valuta utanför Sverige.

- Att vår aktie nu kan handlas även av investerare i Tyskland och USA, i större valutor, är ett naturligt steg i Smoltek's utveckling. Det ökar vår internationella synlighet och gör det enklare för utländska partners och investerare att följa och investera i bolaget, säger Magnus Andersson, vd för Smoltek.

Den ökade internationella tillgängligheten kan på sikt bidra till:

- större internationell exponering inför framtida kommersiella och industriella samarbeten.

- en bredare internationell investerarbas

- ökad likviditet i aktien,

- förbättrad prisbildning genom fler aktiva marknadsaktörer,

Smoltek bedriver verksamhet inom avancerad nanoteknik med fokus på halvledare och elektrolysörer för grön vätgas. Bolaget har kunder, partners och affärsmöjligheter på en global marknad, och en internationellt tillgänglig aktie bedöms vara ett positivt komplement till bolagets fortsatta utveckling.

​

Disclaimer

Ich besitze Aktien von Freemelt und beabsichtige, meine Position weiter auszubauen. Dies ist keine Kaufempfehlung, sondern meine persönliche Analyse. Alle Informationen basieren auf öffentlichen Quellen und den Berichten des Unternehmens. Bitte macht immer eure eigene Recherche

Kurz über Freemelt

Freemelt ist ein schwedisches Technologieunternehmen, das industrielle Metall-3D-Drucker auf Basis von Electron Beam Powder Bed Fusion (E-PBF) entwickelt und verkauft.

Im Gegensatz zu den meisten Wettbewerbern, die Lasertechnologie verwenden, nutzt Freemelt einen Elektronenstrahl im Vakuum, um Metallpulver aufzuschmelzen.

Die Technologie eignet sich besonders für

anspruchsvolle Materialien wie:

- Wolfram (Tungsten)

- Titan

- Kupfer

- Nickelbasierte Superlegierungen

Es geht also nicht darum, Lasersysteme überall zu ersetzen, sondern dort überlegen zu sein, wo höchste Materialanforderungen bestehen.

Der Markt

Freemelt adressiert mehrere Märkte, die voraussichtlich über viele Jahre stark wachsen werden:

- Additive Fertigung

- Fusionsenergie

- Verteidigungsindustrie

- Luft- und Raumfahrt

- Medizintechnik

- Hochleistungswerkstoffe

Das Unternehmen wird außerdem im Wohlers Report 2026 erwähnt, einer der weltweit renommiertesten Marktstudien im Bereich der additiven Fertigung. Der Report wird von Investoren, Industrieunternehmen und Behörden genutzt, um technologische Entwicklungen und Markttrends zu bewerten.

Warum schaue ich mir Freemelt gerade jetzt an?

Vor einem Jahr habe ich Freemelt hauptsächlich als interessantes Technologieunternehmen gesehen.

Heute sehe ich ein Unternehmen, das den Übergang von Forschung zur industriellen Kommerzialisierung vollzieht.

Im vergangenen Jahr wurden unter anderem folgende

Meilensteine erreicht:

- Mehrere große Proof-of-Concept-Projekte.

- Der erste Industrieauftrag für die Serienproduktion.

- AO Manufacturing ermöglicht es Freemelt, nicht nur Maschinen zu verkaufen, sondern auch fertige

Komponenten an Kunden zu liefern.

- Partnerschaft mit Scanfil für eine skalierbare

Produktion.

- Partnerschaft mit Jiuli in China.

- Expansion auf dem US-Markt.

- Vertiefte Kooperationen im Bereich Fusion und Verteidigung.

Fusion könnte ein Milliardenmarkt werden

Ein wesentlicher Grund, warum ich Freemelt verfolge, ist das Thema Fusion.

Das Unternehmen arbeitet bereits mit:

- UKAEA

- Novatron Fusion Group

zusammen und ist an Projekten im ITER-Umfeld beteiligt.

Die Fusionsindustrie befindet sich zwar noch in einem frühen Stadium, doch weltweit steigen die Investitionen erheblich. Freemelt hat sich hier bereits als relevanter Technologiepartner positioniert.

Wolfram

Freemelt hat beeindruckende Ergebnisse bei der Verarbeitung von Wolfram erzielt.

Das ist besonders interessant, weil Wolfram als Schlüsselmaterial gilt für:

- Fusionsreaktoren

- Verteidigungsanwendungen

- Hochtemperaturumgebungen

Das Unternehmen berichtet über Bauteile mit einer Dichte von 99,99 %, rissfrei und ohne Nachbearbeitung.

Sollte sich dieses Verfahren industriell skalieren lassen, könnte daraus ein erheblicher Wettbewerbsvorteil entstehen.

China

Ich glaube, viele unterschätzen die Bedeutung Chinas.

Freemelt verfügt bereits über:

- den Partner Jiuli,

- eine lokale Präsenz,

- eine installierte Demonstrationsanlage,

- geschulte Techniker.

Der nächste große Meilenstein dürfte aus meiner Sicht der erste kommerzielle Kundenauftrag aus China sein.

China ist heute einer der am schnellsten wachsenden Märkte für additive Fertigung.

Scanfil

Ein Punkt, der meiner Meinung nach zu wenig Beachtung findet, ist die Zusammenarbeit mit Scanfil.

Freemelt muss keine eigenen großen Produktionsstätten aufbauen.

Die Fertigung erfolgt über einen etablierten Industriepartner. Das reduziert den Kapitalbedarf erheblich und ermöglicht eine schnelle Skalierung bei steigender Nachfrage.

Risiken

Freemelt bleibt ein Unternehmen mit hohem Risiko.

Zu den größten Risiken zählen aus meiner Sicht:

- weiterhin negativer Cashflow,

- möglicher zukünftiger Kapitalbedarf,

- lange Verkaufszyklen,

- POC-Projekte, die nicht in Serienproduktion übergehen,

- Konkurrenz durch größere Marktteilnehmer

.

Das Unternehmen muss nun beweisen, dass sich Entwicklungsprojekte in wiederkehrende industrielle Umsätze umwandeln lassen.

Meine Investment-These

Ich suche nicht nach Unternehmen, die bereits groß sind.

Ich suche Unternehmen, die kurz vor ihrem kommerziellen Durchbruch stehen.

Mit Smoltek bin ich früh eingestiegen und habe nun einen Teil dieses Gewinns in Freemelt reinvestiert.

Das bedeutet nicht, dass Freemelt zwangsläufig erfolgreich sein wird.

Aber meiner Meinung nach verfügt das Unternehmen heute über deutlich mehr Bausteine als noch vor einem Jahr:

- mehr Kundenprojekte,

- mehr industrielle Kooperationen,

- Komponentenfertigung,

- skalierbare Produktion,

- internationale Expansion.

Sollte es Freemelt gelingen, die heutige Projektpipeline in wiederkehrende Industrieaufträge umzuwandeln, glaube ich, dass der Markt das Unternehmen künftig deutlich höher bewerten könnte als heute.

​

Disclaimer

Ich besitze Aktien von Freemelt und beabsichtige, meine Position weiter auszubauen. Dies ist keine Kaufempfehlung, sondern meine persönliche Analyse. Alle Informationen basieren auf öffentlichen Quellen und den Berichten des Unternehmens. Bitte macht immer eure eigene Recherche.

Kurz über Freemelt

Freemelt ist ein schwedisches Technologieunternehmen, das industrielle Metall-3D-Drucker auf Basis von Electron Beam Powder Bed Fusion (E-PBF) entwickelt und verkauft.

Im Gegensatz zu den meisten Wettbewerbern, die Lasertechnologie verwenden, nutzt Freemelt einen Elektronenstrahl im Vakuum, um Metallpulver aufzuschmelzen.

Die Technologie eignet sich besonders für anspruchsvolle Materialien wie:

\- Wolfram (Tungsten)

\- Titan

\- Kupfer

\- Nickelbasierte Superlegierungen

Es geht also nicht darum, Lasersysteme überall zu ersetzen, sondern dort überlegen zu sein, wo höchste Materialanforderungen bestehen.

Der Markt

Freemelt adressiert mehrere Märkte, die voraussichtlich über viele Jahre stark wachsen werden:

\- Additive Fertigung

\- Fusionsenergie

\- Verteidigungsindustrie

\- Luft- und Raumfahrt

\- Medizintechnik

\- Hochleistungswerkstoffe

Das Unternehmen wird außerdem im Wohlers Report 2026 erwähnt – einer der weltweit renommiertesten Marktstudien im Bereich der additiven Fertigung. Der Report wird von Investoren, Industrieunternehmen und Behörden genutzt, um technologische Entwicklungen und Markttrends zu bewerten.

Warum schaue ich mir Freemelt gerade jetzt an?

Vor einem Jahr habe ich Freemelt hauptsächlich als interessantes Technologieunternehmen gesehen.

Heute sehe ich ein Unternehmen, das den Übergang von Forschung zur industriellen Kommerzialisierung vollzieht.

Im vergangenen Jahr wurden unter anderem folgende Meilensteine erreicht:

\- Mehrere große Proof-of-Concept-Projekte.

\- Der erste Industrieauftrag für die Serienproduktion.

\- AO Manufacturing ermöglicht es Freemelt, nicht nur Maschinen zu verkaufen, sondern auch fertige

Komponenten an Kunden zu liefern.

\- Partnerschaft mit Scanfil für eine skalierbare Produktion.

\- Partnerschaft mit Jiuli in China.

\- Expansion auf dem US-Markt.

\- Vertiefte Kooperationen im Bereich Fusion und Verteidigung.

Fusion könnte ein Milliardenmarkt werden

Ein wesentlicher Grund, warum ich Freemelt verfolge, ist das Thema Fusion.

Das Unternehmen arbeitet bereits mit:

\- UKAEA

\- Novatron Fusion Group

zusammen und ist an Projekten im ITER-Umfeld beteiligt.

Die Fusionsindustrie befindet sich zwar noch in einem frühen Stadium, doch weltweit steigen die Investitionen erheblich. Freemelt hat sich hier bereits als relevanter Technologiepartner positioniert.

Wolfram

Freemelt hat beeindruckende Ergebnisse bei der Verarbeitung von Wolfram erzielt.

Das ist besonders interessant, weil Wolfram als Schlüsselmaterial gilt für:

\- Fusionsreaktoren

\- Verteidigungsanwendungen

\- Hochtemperaturumgebungen

Das Unternehmen berichtet über Bauteile mit einer Dichte von 99,99 %, rissfrei und ohne Nachbearbeitung.

Sollte sich dieses Verfahren industriell skalieren lassen, könnte daraus ein erheblicher Wettbewerbsvorteil entstehen.

China

Ich glaube, viele unterschätzen die Bedeutung Chinas.

Freemelt verfügt bereits über:

\- den Partner Jiuli,

\- eine lokale Präsenz,

\- eine installierte Demonstrationsanlage,

\- geschulte Techniker.

Der nächste große Meilenstein dürfte aus meiner Sicht der erste kommerzielle Kundenauftrag aus China sein.

China ist heute einer der am schnellsten wachsenden Märkte für additive Fertigung.

Scanfil

Ein Punkt, der meiner Meinung nach zu wenig Beachtung findet, ist die Zusammenarbeit mit Scanfil.

Freemelt muss keine eigenen großen Produktionsstätten aufbauen.

Die Fertigung erfolgt über einen etablierten Industriepartner. Das reduziert den Kapitalbedarf erheblich und ermöglicht eine schnelle Skalierung bei steigender Nachfrage.

Risiken

Freemelt bleibt ein Unternehmen mit hohem Risiko.

Zu den größten Risiken zählen aus meiner Sicht:

\- weiterhin negativer Cashflow,

\- möglicher zukünftiger Kapitalbedarf,

\- lange Verkaufszyklen,

\- POC-Projekte, die nicht in Serienproduktion übergehen,

\- Konkurrenz durch größere Marktteilnehmer.

Das Unternehmen muss nun beweisen, dass sich Entwicklungsprojekte in wiederkehrende industrielle Umsätze umwandeln lassen.

Meine Investment-These

Ich suche nicht nach Unternehmen, die bereits groß sind.

Ich suche Unternehmen, die kurz vor ihrem kommerziellen Durchbruch stehen.

Mit Smoltek bin ich früh eingestiegen und habe nun einen Teil dieses Gewinns in Freemelt reinvestiert.

Das bedeutet nicht, dass Freemelt zwangsläufig erfolgreich sein wird.

Aber meiner Meinung nach verfügt das Unternehmen heute über deutlich mehr Bausteine als noch vor einem Jahr:

\- mehr Kundenprojekte,

\- mehr industrielle Kooperationen,

\- Komponentenfertigung,

\- skalierbare Produktion,

\- internationale Expansion.

Sollte es Freemelt gelingen, die heutige Projektpipeline in wiederkehrende Industrieaufträge umzuwandeln, glaube ich, dass der Markt das Unternehmen künftig deutlich höher bewerten könnte als heute.

​

Disclaimer

Ich besitze Aktien von Freemelt und beabsichtige, meine Position weiter auszubauen. Dies ist keine Kaufempfehlung, sondern meine persönliche Analyse. Alle Informationen basieren auf öffentlichen Quellen und den Berichten des Unternehmens. Bitte macht immer eure eigene Recherche.

Kurz über Freemelt

Freemelt ist ein schwedisches Technologieunternehmen, das industrielle Metall-3D-Drucker auf Basis von Electron Beam Powder Bed Fusion (E-PBF) entwickelt und verkauft.

Im Gegensatz zu den meisten Wettbewerbern, die Lasertechnologie verwenden, nutzt Freemelt einen Elektronenstrahl im Vakuum, um Metallpulver aufzuschmelzen.

Die Technologie eignet sich besonders für anspruchsvolle Materialien wie:

- Wolfram (Tungsten)

- Titan

- Kupfer

- Nickelbasierte Superlegierungen

Es geht also nicht darum, Lasersysteme überall zu ersetzen, sondern dort überlegen zu sein, wo höchste Materialanforderungen bestehen.

Der Markt

Freemelt adressiert mehrere Märkte, die voraussichtlich über viele Jahre stark wachsen werden:

- Additive Fertigung

- Fusionsenergie

- Verteidigungsindustrie

- Luft- und Raumfahrt

- Medizintechnik

- Hochleistungswerkstoffe

Das Unternehmen wird außerdem im Wohlers Report 2026 erwähnt – einer der weltweit renommiertesten Marktstudien im Bereich der additiven Fertigung. Der Report wird von Investoren, Industrieunternehmen und Behörden genutzt, um technologische Entwicklungen und Markttrends zu bewerten.

Warum schaue ich mir Freemelt gerade jetzt an?

Vor einem Jahr habe ich Freemelt hauptsächlich als interessantes Technologieunternehmen gesehen.

Heute sehe ich ein Unternehmen, das den Übergang von Forschung zur industriellen Kommerzialisierung vollzieht.

Im vergangenen Jahr wurden unter anderem folgende Meilensteine erreicht:

- Mehrere große Proof-of-Concept-Projekte.

- Der erste Industrieauftrag für die Serienproduktion.

- AO Manufacturing ermöglicht es Freemelt, nicht nur Maschinen zu verkaufen, sondern auch fertige

Komponenten an Kunden zu liefern.

- Partnerschaft mit Scanfil für eine skalierbare Produktion.

- Partnerschaft mit Jiuli in China.

- Expansion auf dem US-Markt.

- Vertiefte Kooperationen im Bereich Fusion und Verteidigung.

Fusion könnte ein Milliardenmarkt werden

Ein wesentlicher Grund, warum ich Freemelt verfolge, ist das Thema Fusion.

Das Unternehmen arbeitet bereits mit:

- UKAEA

- Novatron Fusion Group

zusammen und ist an Projekten im ITER-Umfeld beteiligt.

Die Fusionsindustrie befindet sich zwar noch in einem frühen Stadium, doch weltweit steigen die Investitionen erheblich. Freemelt hat sich hier bereits als relevanter Technologiepartner positioniert.

Wolfram

Freemelt hat beeindruckende Ergebnisse bei der Verarbeitung von Wolfram erzielt.

Das ist besonders interessant, weil Wolfram als Schlüsselmaterial gilt für:

- Fusionsreaktoren

- Verteidigungsanwendungen

- Hochtemperaturumgebungen

Das Unternehmen berichtet über Bauteile mit einer Dichte von 99,99 %, rissfrei und ohne Nachbearbeitung.

Sollte sich dieses Verfahren industriell skalieren lassen, könnte daraus ein erheblicher Wettbewerbsvorteil entstehen.

China

Ich glaube, viele unterschätzen die Bedeutung Chinas.

Freemelt verfügt bereits über:

- den Partner Jiuli,

- eine lokale Präsenz,

- eine installierte Demonstrationsanlage,

- geschulte Techniker.

Der nächste große Meilenstein dürfte aus meiner Sicht der erste kommerzielle Kundenauftrag aus China sein.

China ist heute einer der am schnellsten wachsenden Märkte für additive Fertigung.

Scanfil

Ein Punkt, der meiner Meinung nach zu wenig Beachtung findet, ist die Zusammenarbeit mit Scanfil.

Freemelt muss keine eigenen großen Produktionsstätten aufbauen.

Die Fertigung erfolgt über einen etablierten Industriepartner. Das reduziert den Kapitalbedarf erheblich und ermöglicht eine schnelle Skalierung bei steigender Nachfrage.

Risiken

Freemelt bleibt ein Unternehmen mit hohem Risiko.

Zu den größten Risiken zählen aus meiner Sicht:

- weiterhin negativer Cashflow,

- möglicher zukünftiger Kapitalbedarf,

- lange Verkaufszyklen,

- POC-Projekte, die nicht in Serienproduktion übergehen,

- Konkurrenz durch größere Marktteilnehmer.

Das Unternehmen muss nun beweisen, dass sich Entwicklungsprojekte in wiederkehrende industrielle Umsätze umwandeln lassen.

Meine Investment-These

Ich suche nicht nach Unternehmen, die bereits groß sind.

Ich suche Unternehmen, die kurz vor ihrem kommerziellen Durchbruch stehen.

Mit Smoltek bin ich früh eingestiegen und habe nun einen Teil dieses Gewinns in Freemelt reinvestiert.

Das bedeutet nicht, dass Freemelt zwangsläufig erfolgreich sein wird.

Aber meiner Meinung nach verfügt das Unternehmen heute über deutlich mehr Bausteine als noch vor einem Jahr:

- mehr Kundenprojekte,

- mehr industrielle Kooperationen,

- Komponentenfertigung,

- skalierbare Produktion,

- internationale Expansion.

Sollte es Freemelt gelingen, die heutige Projektpipeline in wiederkehrende Industrieaufträge umzuwandeln, glaube ich, dass der Markt das Unternehmen künftig deutlich höher bewerten könnte als heute.

Jeg har tidligere postet min reise i Smoltek, og den er langt fra over. Det kommer flere oppdateringer etter hvert når emisjonen er klar👌

Jeg er en person som stadig er på jakt etter nye gullkorn som er i startgropen, på vei mot noe stort.

Gevinsten på 300K som jeg tok ut fra Smoltek, har jeg nå begynt å investere i Freemelt Holding AB. Så langt har jeg sikret meg 60K+ aksjer gjennom emisjonen. Men jeg forventer å gå inn med mer kapital i nærmeste fremtid.

Freemelt er akkurat nå betydelig sterkere sammenlignet med 2025!

🧩 Større pipeline (flere prosjekter verdt hundrevis av millioner i POC)

🧩 Sterke referanser (UKAEA, ITER)

🧩 Etablert varemerke

🧩 Stor etablert maskinbase innen forskning og på universiteter

🧩 AO Manufacturing (Freemelt kan nå produsere komponenter på egne maskiner og levere ferdige produkter til kunden)

🧩 Første industriordre for serieproduksjon

🧩 Gjennombrudd i USA

🧩 Tydelig endorsement fra SAAB

🧩 Markedet forstår nå fordelene med PBF-EB

🧩 Skalerbar og global leveransekapasitet (Scanfil)

🧩 Markedstrender og den geopolitiske situasjonen er gunstig for Freemelt (opprustning, globalt underskudd på kraftproduksjon, enorm økning i medisinske implantater)

🧩 Det tredje fusjonsprosjektet kom for 2 dager siden

🧩 Dokumenterte fordeler ved produksjon av tungsten i Freemelts maskiner (99,9 % densitet i sprekkfri tungsten uten etterbehandling)

🧩 Lavere drivstofforbruk (tritium) i fusjonsreaktoren dersom first wall er produsert på Freemelts maskiner

🧩 Lengre driftstid mellom livssyklushåndtering av first wall i fusjonsreaktoren dersom den er produsert på Freemelts maskiner

🧩 Ekstremt høy produksjonskapasitet per m² ved serieproduksjon (IM-series)

🧩 Etablert partnerskap med Jiuli for å dekke Kina og Asia (Jiuli har kjøpt inn en demomaskin og utdannet teknikere)

🧩 Freemelt venter på den første kundeordren fra Kina

(Listen er lånt fra Freemelt-serveren på Discord.)

For meg handler caset om at Freemelt befinner seg i skjæringspunktet mellom flere megatrender: additiv produksjon, forsvar, energi og avanserte materialer.

Lykkes de med å fortsette å omgjøre utviklingsprosjektene sine til gjentakende industrielle forretninger, finnes det etter min mening et svært interessant langsiktig potensial.

Jeg har et langsiktig mål med Freemelt. Det kan komme utfordringer underveis, men jeg mener at risk vs. reward kan være betydelig, og derfor posisjonerer jeg meg tidlig i et selskap som foreløpig går under radaren.

Så snart mine TO blir omgjort til stamaksjer, legger jeg ut et skjermbilde av beholdningen min.

Jag har tidigare postat min resa i Smoltek, den är långt från över, det kommer fler uppdateringar när emissionen är klar👌

Jag är en person som alltid är på jakt efter nya guldkorn som väntar på att hittas och skjuta i väg.

Min vinst jag plocka ut på 300K från Smoltek har jag nu börjat att investera i Freemelt. Än så länge har jag säkrat 60K+ aktier genom emissionen. Men jag förväntar mig att gå in med mer kapital närmsta tiden.

Freemelt är just nu betydligt starkare jämfört med 2025!

🧩 Större pipe (flera projekt för 100-tals Miljoner i POC)

🧩 Starka Referenser (UKAEA, ITER)

🧩 Eteblerat varumärke

🧩 Stor etablerad maskinbas i forskning och på universitet

🧩 AO Manufacturing (Freemelt kan nu tillverka komponenter på egna maskiner och leverera färdiga till kund)

🧩 Första Industriorder för serieproduktion

🧩 Genombrott i USA

🧩 Tydligt endorsement från SAAB

🧩 Marknaden förstår nu fördelarna med PBF-EB

🧩 Skalbar och global leveranskapacitet (Scanfil)

🧩 Marknadstrender och geopolitiskt läge gynnar freemelt (Upprustning, Globalt underskott av elproduktion, enorm ökning av medical implants)

🧩 3:e Fusionsprojektet kom för 3 dagar sedan

🧩 Bevisade fördelar i produktion av Tungsten i Freemelts maskiner (99,9% dencitet i sprickfri Tungsten utan efterbehandling)

🧩 Lägre bränsleförbrukning (Tritium) i Fusionsreaktorn om first wall är tillverkad på Freemelts maskiner

🧩 Längre drifttid mellan livscykelhantering av first wall i fusionsreaktor om den är tillverkad på Freemelts maskiner

🧩 Extremt hög produktionskapacitet per m2 vid serieproduktion (IM-series)

🧩 Etablerat partnerskap med Jiuli för att täcka Kina och asien (Jiuli har köpt in demomaskin och tränade tekniker)

🧩Freemelt väntar på första kundorder från Kina

(Listan är lånad från Freemelt servern på discord)

För mig handlar caset om att Freemelt befinner sig i skärningspunkten mellan flera megatrender: additiv tillverkning, försvar, energi och avancerade material.

Lyckas de fortsätta omvandla sina utvecklingsprojekt till återkommande industriella affärer finns det enligt mig en mycket intressant långsiktig potential.

Jag har ett långsiktigt mål med Freemelt, det kan bli utmaningar på vägen men jag ser att risk Vs reward kan vara betydlig och positionerar mig nu tidigt i ett bolag som än så länge går under radarn.

Så fort mina TO blir till stamaktier lägger jag upp skärmdump på mitt innehav.